안녕하세요 기업인수매각 전문기관 한국M&A종합연구소입니다. 오늘은 롯데그룹의 소식을 전해드리겠습니다.
롯데케미칼의 위기의 시작: 롯데에너지머티리얼즈 인수
롯데케미칼은 2023년 롯데에너지머티리얼즈(옛 일진머티리얼즈)의 지분 53.3%를 2조 7000억 원에 인수했습니다. 인수 자금의 절반에 가까운 금액(48%)은 빚으로 충당되었고, 이는 회사의 재무 구조에 큰 부담을 안겼습니다. 인수 당시 롯데케미칼이 보유한 현금은 7950억 원에 불과했으며, 나머지 자금은 주주배정 유상증자(6050억 원)와 인수금융(1조 3000억 원)으로 마련되었습니다.
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롯데그룹 차입금 구조와 이자 부담
차입금의 이자율은 CD 91물에 가산금리를 더한 구조로 설정되었습니다. 예를 들어, 5881억 원은 CD91 + 2.6%, 3469억 원은 CD91 + 2.2%의 금리가 적용되어 연간 이자비용은 약 550억 원에 달합니다. 이러한 부담 속에서 롯데케미칼은 롯데에너지머티리얼즈의 주식을 산업은행에 담보로 제공해야 했으며, 주요 재무 비율 유지 약정을 맺었습니다.
그러나 현재 이 약정은 재무약정 준수의무 면제를 받은 상태입니다. 하지만 롯데케미칼 회사채의 재무특약(3년 평균 이자비용 대비 EBITDA 5배 이상)이 충족되지 않아 만기일 전에 채권자가 대출금을 회수할 수 있는 ‘기한이익상실(EOD)’ 위기에 처해 있습니다.
영업손실과 가중되는 이자비용
롯데케미칼의 실적은 롯데에너지머티리얼즈 인수 이후 급격히 악화되었습니다. 영업손실은 2022년 7626억 원, 2023년 3477억 원을 기록했고, 올 1~3분기 누적 영업손실은 6600억 원에 이릅니다. 이와 함께 이자비용은 2020년 1117억 원에서 2023년 4749억 원으로 폭증했습니다. 이러한 재무적 압박은 그룹 전체의 안정성을 위협하며 롯데월드타워를 담보로 제공하는 상황에까지 이르렀습니다.
영업권(무형자산) 문제
롯데에너지머티리얼즈 인수 당시, 롯데케미칼은 1조 6583억 원의 영업권을 무형자산으로 계상했습니다. 이는 기대 성장 가치에 기반한 평가였습니다. 하지만 인수 후 롯데에너지머티리얼즈의 실적이 급감하며 영업손실이 2023년 244억 원에 이르는 등 부진한 모습을 보이고 있습니다. 연말에는 영업권 손상검사를 통해 무형자산의 가치가 장부금액을 초과하지 못할 경우 손상차손이 발생할 가능성이 있습니다.
결론
롯데케미칼은 롯데에너지머티리얼즈 인수를 통해 성장 동력을 확보하려 했으나, 업황 악화와 대규모 차입금으로 인해 재무구조가 크게 악화되었습니다. 이로 인해 그룹 전반의 안정성이 위협받고 있으며, 지속적인 자산 매각과 비용 절감 노력 등 위기 관리가 필요합니다. 기업 인수에서 실적 악화와 이자 부담이 가져오는 리스크를 다시 한번 강조하는 사례입니다.
오늘은 이슈의 중심에 있는 롯데그룹에 대해 알아보았습니다. 기업 인수 매각을 고민하시고 계시는 대표님들께서는 저희 한국M&A종합연구소를 찾아주세요!