안녕하세요, 한국 M&A종합연구소입니다! 오늘은 기업 성장의 핵심 전략 중 하나인 인수합병(M&A)에 대해 다뤄보겠습니다. M&A는 기업이 성장하고 경쟁력을 강화하는 데 중요한 도구이지만, 성공적인 결과를 보장하는 것은 아닙니다. 이번 글에서는 M&A가 왜 실패할 수 있는지, 이를 방지하기 위해 무엇을 준비해야 하는지 알아보겠습니다.
M&A의 한계와 도전
많은 기업들이 성장과 경영 전략으로 M&A를 선택하지만, 실패 사례도 많습니다. 주주가치 증대 실패, 경쟁사 대비 매출 성장 저조, 비용 시너지 달성 실패 등 다양한 이유로 M&A는 실패할 수 있습니다.
M&A 실패 원인 분석
M&A의 실패는 주로 사전 준비, 협상 및 계약 체결, 사후 통합 단계에서 발생합니다. 각 단계별로 자세히 살펴보겠습니다.
1. 준비 단계에서의 문제점
준비 단계에서는 대상 회사에 대한 충분한 이해 부족, 시너지 과대평가, 실사 및 가치평가 미흡 등이 문제로 작용할 수 있습니다. 예를 들어, 2012년 HP는 소프트웨어 업체 오토노미를 인수하면서 과도한 프리미엄을 지불했지만, 회계부정 문제로 큰 손실을 입었습니다.
주요 문제점:
대상 회사에 대한 이해 부족
시너지 과대평가
부실한 실사 및 가치평가
불명확한 인수 목적
잘못된 대상 기업 선정
적절한 자문사 및 외부 전문가 부족
시장 및 외부 환경 변화 고려 부족
2. 협상 및 계약 체결 단계의 함정
협상 단계에서는 과도한 인수가격, 비밀 유지 실패, 협상에 대한 과도한 집착 등이 문제를 일으킬 수 있습니다. 중소 벤처기업 인수합병 시 특정 가격을 고수하다가 협상이 결렬되는 경우가 많습니다.
주요 문제점:
과도한 인수가격 지불
비밀 유지 실패
성사에 대한 과도한 집착
과다 차입을 통한 인수
협상 기간 조정 실패
사전 결정 기준 미준수
협상 컨트롤 타워 부재
3. 사후 통합 단계의 어려움
사후 통합 단계는 가장 리스크가 큰 단계로, 기업 문화 및 제도 통합 실패, 사후 통합 전략 미흡, 핵심 인력 유출 등이 주요 원인입니다.
주요 문제점:
기업문화 및 제도 통합 실패
사후 통합 전략 부재 및 부실
핵심 인력 유출
노사관계 및 임금 협상 실패
시너지 활용 미흡
법적, 제도적 정보 부족 및 행정비용 증가
통합 작업으로 인한 실적 저하
사후 통합 단계에서의 실패는 주로 문화적 차이와 이에 대한 배려 부족에서 기인합니다. 피인수기업의 문화를 존중하고 통합 비전을 준비하는 것이 중요합니다.
성공적인 M&A를 위한 7가지 전략
1. 신속한 거래 진행
인수합병 지연은 효용을 줄이고, 성장률 정체, 이익 감소, 직원 사기 저하 등의 부작용을 초래할 수 있습니다. 신속한 결론이 중요합니다.
2. 명확한 통합 전략
구체적이고 명확한 통합 전략을 설계하고, 거래의 가치를 높이는 방향으로 실행해야 합니다. 통합 전략이 명확해야 우선순위를 파악하고 실행하기 쉽습니다.
3. 핵심 이슈에 집중
주주가치 극대화를 위해 가치를 높일 수 있는 핵심 이슈를 파악하고, 자원을 효율적으로 배분해야 합니다.
통합 첫날 준비 통합 첫날부터 수행할 작업을 미리 계획하고 준비하여 통합 기간을 단축해야 합니다.
4. 이해 관계자와의 소통
고객, 임직원, 투자자, 거래처 등 모든 이해 관계자와 초기 단계부터 자주 소통해야 합니다. 명확한 이유와 일정을 알리고, 이해를 구해야 합니다.
5. 확고한 리더십
통합은 최고경영진을 포함한 모든 담당자의 헌신과 많은 자원의 투입이 필요합니다. 각자의 역할을 명확히 설정하고 책임과 권한을 확립해야 합니다.
사업과 연계된 통합 관리 큰 규모의 거래일수록 성공적인 통합은 더욱 어려워지므로, 자원과 자금을 시기 적절하게 활용해야 합니다. 모든 거래는 당시의 전략적 당위성과 논리에 따라 실행되어야 합니다.
전략적 당위성에 기반한 성공적인 M&A
1) 피인수기업의 실적 개선
2) 산업 내 과잉 생산 해소
3) 제품 시장 진입 가속화
4) 신속하거나 저렴하게 역량 및 기술 획득
5) 조기에 승자를 발굴해 사업 육성
manage805_20041105093531.pdf (lgbr.co.kr)
이러한 전략적 당위성에 부합하지 않는다면 가치 창출을 기대하기 어렵습니다. 경영진은 다양한 전략적 당위성에서 근거를 찾지만, 실제 가치 창출 사례는 드뭅니다.
성공적인 M&A를 위해 철저한 사전 준비와 신중한 협상, 그리고 효과적인 통합 전략이 필요합니다. M&A에 어려움이 있다면 한국M&A종합연구소에 연락하셔서 전문가의 자문을 받아보는 것도 좋은 방법입니다!